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黄金价格高位震荡 若降息催化走势如何 | 投研报告《父母爱情》:一声爹,前途有了,一声叔,老婆有了

杰子提现商家2024-10-01 11:58金融杂谈134

东吴证券近日发布有色金属行业跟踪周报:美国经济数据好于预期,黄金价格高位震荡。

黄金价格高位震荡 若降息催化走势如何 | 投研报告《父母爱情》:一声爹,前途有了,一声叔,老婆有了

以下为研究报告摘要:

回顾本周行情(8月26日-8月30日),有色板块本周上涨1.06%,在全部一级行业中涨幅靠中前。二级行业方面,周内申万有色金属类二级行业中能源金属板块上涨5.98%,金属新材料板块上涨5.78%,小金属板块上涨3.37%,工业金属板块上涨1.08%,贵金属板块下跌8.08%。工业金属方面,继上周五美联储主席鲍威尔在Jackson Hole全球央行年化中释放了对后续美联储降息具备连续性的鸽派信号后,工业金属价格在本周初获得上涨;下半周,随着连续超预期的美国经济数据出炉,截至8月30日美元指数在100的关键位置获得支撑,获得周度上涨1.02%,工业金属价格有所回落。贵金属方面,宏观层面,本周美国经济数据好于预期,美元指数与十年期美债收益率双双反弹,黄金价格于下半周有所回落;资金层面,全球黄金ETF持续净流入,截至8月23日实现周度净流入8吨,我们看好黄金价格在降息催化下的走势,建议关注下周美国大非农数据。

周观点:

铜:国内冶炼厂持续减产,沪铜表现强于伦铜。截至8月30日,伦铜报收9,252美元/吨,周环比下跌0.5%;沪铜报收74,220元/吨,周环比上涨0.98%。供给端,截至8月30日,本周进口铜矿TC均价持稳于6.5美元/吨,国内冶炼厂持续减产,周度产量环比减少;需求方面,消费市场处于行业淡季,下游多按需采购,无明显起色。本周基本面维持供需双弱格局,国内持续去库,而海外维持累库状态;宏观方面,本周海外主要经济数据表明美国通胀压力持续缓解,经济数据小幅上行,美元指数在100支撑位有所反弹,本周海内外铜价维持震荡,预计短期铜价受降息预期影响小幅向上。

铝:四川电解铝限产传闻扰动市场,沪铝维持震荡向上走势。截至8月30日,本周LME铝报收2,446元/吨,较上周下跌3.45%;沪铝报收19,850元/吨,较上周上涨0.28%。供应端,本周我国电解铝运行产能维持在4342.6万吨历史高位,预计电解铝供应短期稳定;需求端,本周铝板企业开工率环比持平,甘肃、内蒙地区铝棒企业有所复产,开工率环比增长0.26%,电解铝的理论需求有所上升。本周四川地区传出由于枯水期临近,以及高温天气下民用电需求增长,电解铝或开启限电限产传闻,我们认为当下我国电解铝供给端已达年内理论峰值水平,未来随着云贵地区进入枯水期,电解铝供给有望边际下行;需求端,随着消费旺季的到来有望进一步拉动电解铝需求,从而形成需求增长而供给收缩的局面,看好铝价走出震荡向上走势。

黄金:美国经济数据好于预期,美元指数在关键支持位获得反弹,黄金价格高位震荡。截至8月30日,COMEX黄金收盘价为2536.00美元/盎司,周环比下跌0.5%;SHFE黄金收盘价为574.06元/克,周环比上涨0.26%。本周,美国第二季度实际GDP年化季率修正值录得3%,高于预期的2.8%;美国7月PCE物价指数年率录得2.5%,低于预期的2.6%;美国截至8月24日当周初请失业金人数录得23.1万人,低于预期的23.2万人。宏观层面,继上周五美联储主席鲍威尔在Jackson Hole全球央行年化中释放了对后续美联储降息具备连续性的鸽派信号后,黄金价格在本周初获得上涨;下半周,随着连续超预期的美国经济数据出炉,美元指数在100的关键位置获得支撑,截至8月30日获得周度上涨1.02%,十年期美债收益率上涨2.73%,海内外黄金价格有所回落;资金层面,全球黄金ETF持续净流入,截至8月23日实现周度净流入8吨,我们看好黄金价格在降息催化下的走势,建议关注下周美国大非农数据。

风险提示:美元持续走强;下游需求不及预期。(东吴证券 孟祥文,徐毅达 )

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